Der Kreditblick der Vereinigten Staaten wird trotz schwierigerer Finanzierungsbedingungen insgesamt positiv bleiben. Die Ratingagentur Fitch gab bekannt, dass hohe Zinssätze und der steigende Finanzierungsbedarf für Investitionen in künstliche Intelligenz Druck auf Kreditnehmer mit niedrigerer Bonität und auf zinssensitive Sektoren ausüben könnten.
Prognose für das Wirtschaftswachstum der Vereinigten Staaten
Fitch hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum der Vereinigten Staaten für die Jahre 2026 und 2027 um 0,2 Prozent auf 2,1 Prozent angehoben. Dieses Wachstum wird durch robuste Konsumausgaben und private Investitionen in künstliche Intelligenz unterstützt. Es wird erwartet, dass die Investitionen im Jahr 2026 um 4,8 Prozent und im Jahr 2027 um 4,6 Prozent steigen werden.
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Druck auf Kreditnehmer und Zinssätze
Fitch erwartet, dass die Federal Reserve im Dezember den Zinssatz auf 4,25 Prozent anheben wird und dieses Niveau bis 2027 beibehalten wird, was zusätzlichen Druck auf Kreditnehmer ausübt, die eine Refinanzierung zu höheren Kosten suchen. Die jüngste Entscheidung der Federal Reserve, die am Mittwoch bekannt gegeben wurde, hielt den Leitzins im Bereich von 3,75 bis 4 Prozent, während die Politiker weiterhin die hohe Inflation bewerten.
Die Finanzierungsbedingungen werden auch durch das erhebliche Angebot an US-Staatsanleihen und die steigende Kreditaufnahme großer Technologieunternehmen zur Finanzierung von Investitionskosten im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz beeinflusst. Die Emission von US-Festverzinslichen stieg in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 um 10,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, während die Emission von Unternehmensanleihen um 24,5 Prozent zunahm.
Obwohl die Expansion von Anleihen auf Investitionsniveau in den letzten Jahren auf einem hohen Niveau geblieben ist, hat sich die Rendite von Schuldtiteln mit CCC-Bewertung seit Jahresbeginn um fast 480 Basispunkte ausgeweitet. Investitionen in künstliche Intelligenz bleiben ein Haupttreiber des Wachstums und auch eine potenzielle Quelle finanzieller Risiken.
Fitch warnte, dass zunehmender Wettbewerb und KI-Modelle mit günstigeren freien Gewichten die Preissetzungsmacht unter den Anbietern von künstlicher Intelligenz schwächen könnten und Unternehmen zwingen könnten, ihre Investitionsausgabenpläne in den nächsten ein bis drei Jahren zu überdenken. Ein negatives Szenario der Korrektur von KI-Aktien könnte zu einer Rezession in den Vereinigten Staaten führen, wobei das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2027 um 0,6 Prozent sinken könnte.
Die Agentur wies auch auf den zunehmenden Druck auf einige Kreditnehmer hin. Die Quote der privaten Kreditausfälle in den Vereinigten Staaten erreichte in den 12 Monaten bis September 2026 einen Rekordwert von 6,3 Prozent, während erwartet wird, dass die Ausfallraten bei Leveraged Loans am unteren Ende der Prognose von 4,5 bis 5 Prozent jährlich steigen werden.
Fitchs Ausblick zeigt, dass, obwohl der Kreditmarkt der Vereinigten Staaten insgesamt widerstandsfähig bleibt, Kreditnehmer, die mit hohen Refinanzierungskosten konfrontiert sind, und Sektoren, die auf kontinuierliche Investitionen in künstliche Intelligenz angewiesen sind, in den kommenden Monaten unter erhöhtem Druck stehen könnten.
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