Die Reserve Bank of India (RBI) erwartet, ihren Rückzahlungszinssatz im Oktober um 25 Basispunkte zu erhöhen, und mit anhaltenden inflationsbedingten Risiken wird prognostiziert, dass dieser Zinssatz im Geschäftsjahr 2027 auf 5,75 bis 6 Prozent steigen wird. Dies wird den Druck auf die Renditen von Staatsanleihen erhöhen.
Druck auf Staatsanleihen
Nach einem Bericht einer renommierten Bank standen die Staatsanleihen Indiens im September unter Druck, da hohe Rohölpreise und steigende globale Renditen die Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBI verstärkten. Zudem erhöhte ein Anstieg des Angebots an inländischen Anleihen, einschließlich des Verkaufs von Offenmarktoperationen (OMO) und der verstärkten Emission von langfristigen Anleihen im Kreditkalender für das zweite Halbjahr, diesen Druck.
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Auswirkungen auf die Renditen von Anleihen
Der Druck auf den 5-jährigen Sektor war besonders spürbar. Im September stieg die Rendite der 5-jährigen Anleihen um 45 Basispunkte, während dieser Wert für die 10-jährigen Anleihen 24 Basispunkte betrug. Dies führte zu einer Verringerung des Abstands zwischen der Rendite der 10-jährigen und der 5-jährigen Anleihen von 36 auf 16 Basispunkte.
Die indische Regierung plant, im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 Staatsanleihen im Wert von 7,86 lakh crore Rupien zu emittieren, während der Abstand zwischen der geplanten und der prognostizierten Kreditaufnahme etwa 1,1 lakh crore Rupien beträgt.
Dennoch hat sich die Nettokreditaufnahme insgesamt nicht wesentlich verändert, da Rückkäufe durch aggressive Austauschauktionen gesenkt wurden und die Rückzahlungs- und Finanzierungsbedürfnisse im Geschäftsjahr 2027 zurückgegangen sind.
Es wird erwartet, dass die Erhöhung der Emission von T-Bills und der Anstieg der durchschnittlichen staatlichen Kreditaufnahme ebenfalls das Marktangebot erhöhen werden. Die Zentralbank wird weiterhin versuchen, den Überschuss aus FCNR(B)-Einlagen durch umgekehrte Auktionen mit variablem Zinssatz (VRRR), Offenmarktoperationen (OMO) und Devisentauschgeschäfte zu absorbieren.
Schließlich wird erwartet, dass der Rückzahlungszinssatz auf 5,75 bis 6,00 Prozent steigt, während gleichzeitig Warnungen zur fortgesetzten Überwachung der Inflation ausgegeben werden. Sollten restriktive Politiken mit hohen Rohölpreisen, steigenden globalen Renditen und schwacher Nachfrage bei Auktionen zusammenfallen, könnte zusätzlicher Druck auf die Rendite der 10-jährigen Anleihen entstehen.
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