يتوقع البنك المركزي الهندي (RBI) زيادة تدريجية في سعر الفائدة خلال السنة المالية ٢٧-٢٠٢٦، وفقًا لتقرير جديد من HSBC Global Investment Research. وقد تم تسجيل نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للهند بنسبة ٧.٨ في المئة في الربع الثاني من السنة المالية ٢٧-٢٠٢٦، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات RBI البالغة ٧ في المئة.
تحليل العوامل الاقتصادية
يتوقع هذا التقرير أن يقوم RBI برفع سعر الريبو بمقدار ٥٠ نقطة أساس خلال السنة المالية ٢٧-٢٠٢٦ لمواجهة ضغوط التضخم والحفاظ على النمو الاقتصادي. ومن المتوقع أن يتم رفع سعر الفائدة على مرحلتين بمقدار ٢٥ نقطة أساس ليصل إلى ٥.٧٥ في المئة. يعتبر النمو الاقتصادي القوي وضغوط التضخم من العوامل التي تبرر هذا القرار.
كما أشار HSBC إلى أن التضخم في الهند من المتوقع أن يبقى فوق ٥ في المئة في الربع القادم. هذه الحالة تتيح للبنك المركزي زيادة سعر الفائدة تدريجيًا. وفقًا للتوقعات، من المتوقع أن يكون التضخم في النصف الأول من السنة المالية ٢٧-٢٠٢٦ قريبًا من هدف RBI البالغ ٤ في المئة، لكنه سيزداد في النصف الثاني من السنة.
الآثار الاقتصادية
كما ذكر تقرير HSBC أن سعر النفط برنت قد عاد إلى مستويات أعلى بعد انخفاض مؤقت في يونيو. قد تؤدي ظروف النينيو التي ستتعزز في فصل ديسمبر إلى مزيد من الضغوط على التضخم الغذائي. يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى زيادة تكاليف الإنتاج وفي النهاية إلى زيادة الأسعار للمستهلكين.
بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة الطلب من المستهلكين والتقدم في الأنشطة الإنتاجية تعتبر من العوامل الرئيسية للحفاظ على هذا النمو الاقتصادي. كما ساعدت الحكومة الهندية في هذا الاتجاه من خلال خفض ضريبة القيمة المضافة (GST) وزيادة الإنفاق العام على رأس المال.
ومع ذلك، من المتوقع أن يتراجع النمو الاقتصادي في المستقبل بسبب القاعدة العالية في الماضي، وانخفاض الإنفاق العام، وظروف الطقس غير المواتية. كما من المتوقع أن يرتفع عجز الحساب الجاري للهند إلى ١.٣ في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية ٢٧-٢٠٢٦، نتيجة لزيادة أسعار النفط واستيراد السلع الإلكترونية وغيرها من السلع الأساسية.
في النهاية، يُقدر أن عجز الميزانية للحكومة المركزية قد يكون ٠.٥ في المئة من الناتج المحلي الإجمالي أكثر من التقديرات الأولية، حيث ستزداد النفقات بسبب الإجراءات اللازمة لمواجهة صدمة أسعار الطاقة.
