الشركات المالية الضعيفة التي لا تستطيع توليد دخل كافٍ لتغطية مدفوعات الفائدة الخاصة بها، الآن تشغل ٢١.٤٪ من الديون الشركات في ١٠ اقتصادات آسيوية الكبرى. تم نشر هذه المعلومات في تقرير أكتوبر ٢٠٢٦ لصندوق النقد الدولي (IMF) بعنوان "الاستقرار المالي العالمي: المرونة، المخاطر والتحول".
مخاطر النظام المالي والبنوك
تشير نتائج هذا التقرير إلى المخاطر المتزايدة للبنوك والنظام المالي الأوسع، حيث يستمر إقراض الشركات المالية الضعيفة، على الرغم من أن هذه الشركات غير قادرة على تسوية ديونها. في تحليل خاص بعنوان "الشركات الزومبي تعيق تقليص الديون"، ذكر صندوق النقد الدولي أن "هذه الحصة المتزايدة من الديون الشركات تتركز بشكل متزايد في الشركات التي لا تستطيع تسويتها".
تعريف الشركات الزومبي ووضعها
يذكر التقرير أن مثل هذه الشركات المعروفة باسم "الشركات الزومبي" هي الأعمال التي كانت إيراداتها غير كافية لتغطية تكاليف الفائدة لمدة ثلاث سنوات متتالية على الأقل. أعلن صندوق النقد الدولي أن "في ١٠ اقتصادات آسيوية، تشكل الشركات الزومبي التي لم تتمكن إيراداتها من تغطية تكاليف الفائدة لمدة ثلاث سنوات متتالية الآن ٢١.٤٪ من الديون الشركات في هذه المنطقة، وهو ما ارتفع من أقل من ١٠٪ في عام ٢٠٠٨".
يشمل هذا التحليل دول الصين، هونغ كونغ، الهند، إندونيسيا، كوريا الجنوبية، ماليزيا، الفلبين، سنغافورة، تايوان وتايلاند. الرقم ٢١.٤٪ يمثل تقديرًا مشتركًا لهذه الاقتصادات وليس خاصًا بالهند.
عواقب الإقراض للشركات الضعيفة
حذر صندوق النقد الدولي من أن استمرار الإقراض للأعمال المالية الضعيفة قد يخلق مشاكل للبنوك، خاصة لتلك البنوك التي تمتلك رأس مال أقل. جاء في هذا التقرير: "دعم البنوك بهذه الطريقة يشمل كل من المقترضين الضعفاء والبنوك الضعيفة".
وفقًا لهذا التحليل، فإن البنوك التي يكون مستوى رأس مالها أقل من متوسط دولها قد خصصت ١٦٪ من قروضها للشركات الزومبي، بينما هذه النسبة للبنوك ذات رأس المال الأفضل هي ١٢٪.
الوضع العام للإقراض في آسيا
كما أكد صندوق النقد الدولي أن الإقراض الشركات في آسيا لا يزال عند مستوى مرتفع. حتى نهاية عام ٢٠٢٥، ستشمل الائتمانات الممنوحة للشركات غير المالية في آسيا في المتوسط ١٠٧٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بينما هذه النسبة للأسواق الناشئة ٩٩٪ وللمستوى العالمي ٩٣٪.
كما قدر هذا التقرير أن حوالي ٢٣٪ من ديون الشركات الزومبي في ١٠ اقتصادات آسيوية قد يتم شطبها أو إعادة هيكلتها بحلول عام ٢٠٢٥ تحت افتراضات تُطبق عادةً على الشركات ذات المشاكل المالية المستدامة. وهذا يعني أكثر من ٥٪ من إجمالي الديون الشركات، ومن المحتمل أن يكون مصدرًا للضعف المستقبلي في الإيرادات والميزانيات العمومية للبنوك المعنية.
تشير نتائج التقرير إلى هذا الخطر بأن استمرار الإقراض للأعمال التي لا تستطيع تسوية ديونها قد يؤدي إلى تأخير في التعرف على القروض المتعثرة، وضعف الميزانيات العمومية للبنوك وتعقيد الجهود لتقليص الديون الشركات في هذه المنطقة.
